Fase I (1933-1935): Política Monetaria y Sistema Bancario

El objetivo principal era la recuperación económica y el rescate de los tres sectores más afectados por la crisis: las finanzas, la agricultura y la industria.

• El problema más urgente: crisis financiera y reconstrucción del sector bancario.
• Cierre de todos los bancos (banking holidays, del 6 al 11 de marzo) para frenar el pánico.
• Presentación del Emergency Banking Relief Act, que concedía plenos poderes al presidente para intervenir en el sector financiero.
• La ayuda estatal se canalizó a través de la Reconstruction Finance Corporation (RFC), beneficiando a los gobiernos locales.
• Creación de una comisión de supervisión y regulación de valores, la Securities and Exchange Commission.
• Disolución de sociedades de cartera contrarias al interés general.
• En 1933, el Congreso aprobó la Ley Glass-Steagall Banking Act, que otorgó más poder a la FED en la supervisión de los bancos.

Fase I (1933-1935): Política Monetaria y Abandono del Patrón Oro

• En 1933, el Congreso aprobó una ley que permitía al presidente Roosevelt ajustar progresivamente el valor del dólar.
• Se rebajó progresivamente el valor del dólar (en 1934, el tipo de cambio quedó fijado en 35 USD por onza de oro), devaluándose hasta el 41% de su valor anterior.
• La devaluación y las restricciones a las transacciones sacaron de facto a EE. UU. del patrón oro.

Fase I (1933-1935): Política Monetaria (Continuación)

• La devaluación se produjo con la finalidad principal de reactivar la economía interna sin tener en cuenta su impacto a nivel internacional:
• Abaratamiento de las exportaciones (X) y encarecimiento de las importaciones (M).
• Desequilibrios en muchos países y fuga de capital a EE. UU.
• Devaluación de otras monedas y creciente temor a Hitler en Europa.
• Efectos inmediatos en la bolsa, pero la recuperación en su conjunto fue lenta.
• Otorgó margen a la FED para rebajar el tipo de interés, lo cual, unido al aumento de los precios, hizo que el tipo de interés real se situara en cifras negativas entre 1934 y 1937.

Fase I (1933-1935): Política Fiscal y Gasto Público

• Roosevelt era más partidario del equilibrio presupuestario, pero dio prioridad al nuevo programa monetario, por lo que recurrió al déficit presupuestario.
• El gasto público se multiplicó por 2,8 entre 1932 y 1938, mientras que los ingresos fiscales lo hicieron en 1,4, incrementando el déficit público, aunque se mantuvo en torno al 4%.
• El déficit era reducido, por lo tanto, no se pudo considerar como instrumento suficiente de reactivación económica.

Fase I (1933-1935): Política Fiscal y Gasto Público (Continuación)

• La política fiscal tampoco se empleó como forma de redistribuir recursos, ya que la prioridad del New Deal fue igualar el poder de negociación en los mercados, no redistribuir mediante impuestos y transferencias.
• El paro era el principal problema de la Gran Depresión, pero se consideraba inadecuado dar asistencia social sin contrapartida (muchos legisladores estaban descontentos).
• Para promover el empleo, el Estado impulsó grandes obras públicas, lo que demandó una ingente mano de obra.

Fase I (1933-1935): Política Agraria

• La política agraria del nuevo presidente era parecida a la de Hoover: control de la sobreproducción y aumento de los precios agrarios a través del Federal Farm Relief Board (FFRB), además de ofrecer créditos a los agricultores.
• El instrumento principal fue la Agricultural Adjustment Act (AAA), que imponía límites a la producción y eliminaba excedentes, indemnizando a los agricultores que reducían la superficie dedicada al cultivo.
• Estas medidas para disminuir la oferta fueron consideradas anticonstitucionales por el Tribunal Supremo.
• Clave para entender la política agraria (aún vigente en la actualidad en EE. UU.): fijación de precios por encima de los internacionales y subvención a las exportaciones (dumping).
• Otro instrumento para el sector agrario fue la creación de entidades de crédito especializadas con la finalidad de evitar embargos mediante renovaciones.

Fase I (1933-1935): Política Industrial

• En la industria se promovieron controles de producción y precios para superar la deflación a través del mantenimiento de precios y salarios.
• El Estado intervino para eliminar la competencia destructiva: la National Industrial Recovery Act (NIRA) estimuló la inversión privada y aumentó la capacidad de compra de los salarios a partir de acuerdos entre empresarios y trabajadores, generando un conflicto de intereses entre clases sociales.
• Los empresarios esperaban controlar la sobreproducción y subir los precios por encima de los costes de producción.
• Los asalariados esperaban aumentar sus salarios por encima de los precios y una mayor redistribución de la renta.

Fase II (1935-1939): Segundo New Deal

• Centrado en las cuestiones sociales con la realización de más obras públicas y una nueva legislación laboral: la National Labor Relations Act o Wagner Act, que reconocía a los sindicatos y el derecho a la negociación colectiva y a la representación sindical en las fábricas.
• Creación de un seguro social (Ley Wagner de 1935 o Social Security Act), que conducía a la creación de un sistema nacional de pensiones y un seguro obligatorio de paro.
• También se emprendió decididamente la reactivación comercial (Reciprocal Trade Agreement Act).